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股权分置改革以来,随着非流通股股份开始流通,“一股独大"现象得到了很大程度的改善。在这样的背景下,尽可能避免少数拥有控制权的大股东侵害小股东利益己成为治理我国上市公司存在问题的最有效手段之一。但是我们似乎难以找出一个理想的股权结构能够平衡集中和分散,扬长避短,解决公司治理的复杂问题。目前的研究普遍认为股权制衡对企业绩效有消极和积极的影响,并对此展开了多角度、多层次的探讨,但是研究并没有说明在何种情况下何种股权结构是有效的。企业处于不同的生命周期阶段,若将处在不同生命周期阶段的企业无差异对待,是与实际情况相背离的,这无益于我们更加接近所要研究对象的本质。基于此观点,本文的主线依然是研究制衡的股权结构下企业经营绩效随着股权份额有关的变量如何变化,同时纳入企业生命周期理论,看能否更有针对性地选择合适的股权结构,提高上市公司的经营业绩。本文首先对股权制衡与企业绩效的相关研究以及生命周期理论的发展和周期划分进行了总结和归纳,并通过公司治理的委托代理理论和股权制衡理论以及企业生命周期阶段特征为基础分析得出成熟期企业需要股权结构安排来提高监督效用,而衰退期企业则更需要股权集中来提高决策效用。为了验证上述分析结果,本文提出六个假设,运用现金流组合法将企业划分不同生命周期,然后采用描述统计、相关性分析、多元线性回归分析等方法对假设进行实证检验。实证结果表明,(1)在企业的成熟期,第二大股东持股份额与企业的经营业绩呈显著的正相关关系；第一大股东与第二大股东之间持股份额差与经营绩效呈负相关关系。(2)在企业的衰退期,第二大股东持股比例与企业绩效呈负相关关系；第一大股东与第二大股东持股份额差与企业绩效呈正相关关系。由此可以得出结论：在企业成熟期阶段,公司治理的重点应放在第二类代理问题上,更需要股权结构具有监督性和制衡效果；衰退期阶段,企业为了保持高效的决策,股权制衡并不是好的选择,而应该选择绝对控股的股权格局,不能一味的否定“一股独大”的股权结构。