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改革开放以来，我国对外开放程度在不断提高，国际收支连续多年出现双顺差，外汇储备逐年增加，截至2008年末，中国外汇储备余额已达19460.30亿美元，取代日本成为世界第一大外汇储备国。
尽管以美元为主的外汇储备可以保证汇率体系的安全和稳定，增强国家对外支付能力，但是高额的外汇储备却给内部经济调控带来了很大困难。为了维持汇率，人民银行经常性被动地进入外汇市场购买外汇，并且由于我国特殊的结汇制度和特殊的汇率制度，使我国在外汇储备增加的同时，引起外汇占款激增，基础货币投放过快，货币供应量被动增加。人民银行的货币政策操作难度加大，货币政策效力已在相当程度上被削弱。本文首先从基础理论出发，论述了相关经济学理论。其次，描述了我国外汇储备以及外汇政策发展的历史轨迹，从总体上回顾我国外汇储备发展状况的历史背景。而后详细分析了我国外汇储备对基础货币的影响机理，以及外汇储备对基础货币投放的结构、层次等各个方面的影响，进而分析了外汇储备对我国货币政策产生的影响。最后，本文详细分析比较了各个国家的外汇占款对冲策略，并对我国的对冲措施提出了政策建议。
本文着重论证了外汇储备与货币供应量有着高度的相关性，其中外汇占款已经成为影响货币发行量的主要因素，而这种关系在很大程度上影响了我国货币政策的有效性，加大了货币政策的调控困难性。