中国金融发展对FDI流入的影响

• 作 者: 杨傲然
• 机 构: 北京交通大学
• 出 处: 北京交通大学
• 发表日期: 2015年期
• 关键词: 金融市场 对外直接投资 资金流入

20世纪80年代以来，国际资本流动日益活跃，直接投资成为最主要的资本流动方式，对世界经济发展产生深远的影响。金融市场作为资金运作的中枢，是跨国企业与东道国市场的中介和桥梁，并随着全球金融自由化进程的推进，金融市场的条件在外商直接投资流动中的作用日益显著。然而，目前的研究却忽视了这一因素对吸引FDI的影响，因此，本文以中国金融市场为例分析金融发展水平对FDI流入量的作用。　　本文采用理论分析和实证分析相结合的方法，首先分析了中国金融市场因素对FDI流入规模的影响机制。作为发展中的东道国，我国的金融市场发展并不完善，一方面我国的资本市场发展较晚，资本市场的结构、层次仍不合理，另一方面，我国仍是以国有银行为主导的信贷体制且存在利率管制，从而导致非国有企业融资困难，在这种情况下，非国有企业选择通过以部分股权为代价引入外资以缓解困境，进而促进FDI流入。其次，结合现有文献的优点，本文选取了14个与金融发展相关的指标，建立评价区域金融发展水平的指标体系，通过对全国31个省、直辖市的金融发展水平进行测算，得出各区域的得分，在此基础上，将金融发展水平作为主要的自变量，将FDI流入量作为因变量，并选取基础设施建设水平、对外开放水平、劳动力成本、沿海区位优势作为控制变量，建立多元回归模型，实证分析金融市场发展对FDI的影响。　　通过实证分析得出我国金融发展水平与FDI流入规模呈负相关的关系，即金融水平的提升会削弱FDI对中国金融市场低效率的弥补和替代作用。对此，建议我国继续推进我国银行业金融机构改革，应当大力发展中小型金融机构，完善资本市场，丰富融资工具，并加快利率市场化改革和金融市场开放，同时要注意改进FDI的质量，地区分布等问题，减少被动融资型的FDI，鼓励国内企业和外资在技术研发等领域开展多层次高水平的合作，从而促进经济的发展。