【摘 要】
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在证券市场，普遍存在着IPO抑价现象（首次公开发行的新股在上市首日初始收益率显著为正），和发达国家较为成熟的证券市场相比，在新兴的证券市场中，这一现象更为普遍。我国的证券市场
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在证券市场，普遍存在着IPO抑价现象（首次公开发行的新股在上市首日初始收益率显著为正），和发达国家较为成熟的证券市场相比，在新兴的证券市场中，这一现象更为普遍。我国的证券市场一直以来都存在着新股发行抑价现象，我国创业板中也是如此，较高的IPO抑价率会造成二级市场的不稳定，影响证券市场的稳健发展，由于创业板市场推出不久，过高的IPO抑价率造成了整个市场投机氛围浓厚，影响证券市场的资源优化配置功能。本文通过理论和实证的分析，研究创业板市场中IPO抑价现象的成因及其影响程度，希望能够为构建一个健康稳定的市场提供一些改进意见。
本文首先介绍了一些发达国家创业板市场中对于IPO抑价现象研究的理论成果，然后通过比较分析的方法比较了我国创业板同美国纳斯达克市场、英国AIM市场以及我国香港创业板市场的异同点，总结出了我国创业板市场所特有的特点，基于这些理论基础，分析了我国创业板新股发行抑价现象的主要因素，结合统计和实证分析，建立回归模型，以此来衡量这些因素的解释力度，通过实证研究的结论，发现市场指数、首日发行换手率和首发价格是影响创业板高抑价的三个显著因素，同时也反映了创业板市场的定价机制和二级市场缺乏有效性，我国创业板市场需要进一步发展和完善。
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