我国上市公司股利政策的实证研究

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该文搜集整理了1992-2002年间上市公司股利分配的数据资料,研究了不分配、现金股利、股票股利、转增股本和混合股利的分配状况、发展趋势、阶段特征以及与公司经营业绩的相关性.发现上市公司不分配股利的状况比较普遍;现金股利在发放比例和水平方面都相对较低;股票股利发放比例不断降低,但发放水平相对较高;转增股本是中国股利分配的一大特色,受到广大投资者的追捧;混合股利分配形式多样,变化差异较大.此外,证监会出台的把派现规定为再融资的必要条件,成为左右股利政策的重要因素.同时,该篇论文以2000-2002年中国境内上市发行了A股的公司为研究样本,建立了一套影响现金股利分配的指标体系,并用因子分析法筛选出主要影响因素,然后用多元回归分析法建立现金股利分配模型.从实证的结果来看,中国上市公司现金股利分配政策主要受到:公司规模、流动能力、盈利能力、增长能力、偿债能力、管理能力、经营能力、代理成本、非流通股在总股本中所占的比例等因素的影响,而且公司的股票股利与现金股利支付水平相互影响.该文最后进行了总结,指出了该研究的局限性及未来研究方向.
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