【摘 要】
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该文采取分组识别和Fama-MacBeth截面回归方法对β的解释能力进行检验,然后重点对中国股票市场上市盈率和帐值比等会计信息麦收股票收益横截面的关系进行了研究.利用中上市公
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该文采取分组识别和Fama-MacBeth截面回归方法对β的解释能力进行检验,然后重点对中国股票市场上市盈率和帐值比等会计信息麦收股票收益横截面的关系进行了研究.利用中上市公司的会计盈余数据,该文研究会计盈余的信息含量,通过上市公司的盈余管理进一步揭示盈余与收益之间的关系,同时对围绕配股条件和上市条件的盈余管理行为和股票市场特性进行了分析.以上研究得出论文的三个主要结论;结论一;β无法解释股票收益的横截面差异,因此CAPM在中国股市不能成立.结论二:益价比和帐值比与股票收益呈现明显的正相关性,益丛刊比与股票收益的关系曲线存在明显的U形部分,总体而言,益价比和帐值比越高,股票收益越高.结论三;中国股票市场上,会计盈余对股票收益具有显著的影响,而且这种影响呈现明显不断增强的趋势.分别针对会计盈余的信息含量和上市公司的盈余管理的研究结果均证实了股票收益与会计盈余之间存在显著的内在关系,同时表明中国股市具有自学习能力、不规范性和利润驱动性.
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