融资需求、融资约束与盈余管理的实证研究——来自深市A股制造业上市公司经验数据

• 作 者: 张琪
• 机 构: 华中师范大学
• 出 处: 华中师范大学
• 发表日期: 2015年期
• 关键词: 制造业上市公司 融资策略 盈余管理 经济效益

制造业是我国国民经济中的一个重要部分，同时制造业以其国家基础产业的地位维持着国家生产和生活正常进行，是促进我国国民经济稳步发展的基础和保证。现阶段，是我国工业现代化飞速发展的阶段，制造业在国民经济中的地位和作用凸显出来，可以说是我国的基础产业和经济发展的主要拉动力。盈余管理在会计理论和实务中起着重要的作用，现代会计理论对于盈余管理的相关问题都十分重视，是会计学界关注的核心问题。企业会计的重心在于盈余，这一点利特尔顿曾明确指出。盈余信息在资本市场中地位非常高，因为企业投资者根据盈余信息作出投资决策，同时盈余信息还关乎企业在市场上的价值。在证券市场，盈余管理经常被上市公司用来左右盈余数量。因此为了保证制造业上市公司的健康快速成长，对其盈余管理与融资行为的关系研究分析是很有必要的。　　本文选取我国制造业上市公司为研究对象，使用深市A股制造业上市公司的经验数据进行数据分析处理，分析企业出现融资需求情况时做出盈余管理行为的程度以及出现融资约束情况时做出盈余管理行为的程度，同时还分析三者的影响，并分别就其相互之间的关系进行了实证研究。　　本文为了使研究更加全面细致，分别研究融资需求对盈余管理产生的影响以及融资约束对盈余管理产生的影响，并且两者同时存在是对盈余管理产生的影响。检验对象为深市A股制造业上市公司，分析其2008年到2013年间的融资行为趋势和总体资本结构。本文选取2008年到2013年的上市公司为样本，充分研究了融资需求，融资约束，盈余管理的特征，并构造多元回归分析方程对融资需求与盈余管理、融资约束与盈余管理的关系进行了检验。不论是融资约束还是融资需求，融资必然会在盈余管理中产生新的成本，在对其收益进行分析后可得:融资约束所带来的成本相对更大，对企业的盈余管理起负面影响;融资需求也会带来相对较大的成本，但是因为融资需求可以给企业带来更多经济效益，所以企业管理者愿意进行更多盈余管理行为来获得更多收益，对于其产生的成本也会愿意承担。这一现象从理论上说明了盈余管理中融资的双重作用问题。该结论在运用我国深市A股制造业2008年到2013年的数据进行检验时成立。