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本文综合的分析了金融市场投资者的交易问题，探讨了投资者的交易行为与策略如何影响到证券的异常收益与风险。首先，本文分析了用买卖不平衡性指标测量的总体的投资者交易行为与证券异常收益的关系，验证了买卖不平衡性指标对证券异常收益的预测作用。接着，使用卖出交易占总交易的比例指标，本文验证了中国证券市场上的非对称波动性的存在性，并且，交易是解释这一现象的主要原因。同时，使用卖出交易比例指标，本文还证明了中国证券市场上存在处置效应，而且以内幕交易信息为基础进行的知情交易会增加证券市场的波动性。在总体投资者交易行为分析的基础上，本文进一步将全部交易按照不同的账号类型分解为个人投资者交易与机构投资者交易。通过构造不同类型投资者的交易强度指标，本文验证了个人投资者通常采用反转交易策略，而机构投资者通常采用动量或羊群行为的交易策略。这些策略对于证券收益的预测性在本文中也得到了验证，而且交易策略所包含的预测性信息要多于前期的异常收益和交易量所包含的信息。另外，本文还验证了个人投资者与机构投资者的相互作用对证券异常收益的影响，分析了机构投资者在这个影响中所起到的重要作用。
分析交易行为所处的信息环境也是本文的重要内容，本文讨论了以投资评级报告信息为代表的证券市场信息环境。通过与基本面投资指示变量FSCORE所提供的信息进行比较，本文为分析师所提供的有助于投资者进行投资的信息的存在性和作用提供了实证证据。另外，本文还分析了分析师评级的形成过程中所考虑的因素以及投资评级，盈利预测和目标价格在预测证券异常收益上所起的重要作用。接着，本文将投资者的交易行为与信息环境变量联系在一起，分析了个人投资者和机构投资者对于投资评级信息的反应，以及机构投资者在投资评级发布日的交易行为以及证券的异常收益。这些结果进一步印证了本文的主要结论，对于理解中国证券市场的交易行为以及信息环境都有重要的意义。
在本文的分析中，充分利用了2007年到2008年中国证券市场发布的新数据信息。在总体投资者行为分析中，本文应用了逐笔交易统计数据，更为准确的判断了证券的交易方向，在分类投资者行为分析中，本文应用了日度的分类账号持仓数据，并以此为基础构造了不同类型的投资者交易强度的指标。这些数据的在交易系统中的发布使得本文更为准确的对投资者行为及其影响进行评估。