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2006年，我国外汇储备突破万亿美元，超过日本成为世界上拥有外汇储备最多的国家。外汇储备的急剧增加引发了理论界和实务界有关我国外汇储备是否过剩以及如何管理过剩外汇储备的讨论。实际上，我国政府已于2007年9月29同成立了专业的外汇投资公司--中国投资有限责任公司(以下简称“中投公司”)对我国外汇储备进行管理。虽然这一实践暗示着我国外汇储备已经出现了过剩，但是仍然留下几个问题需要回答：首先是外汇储备过剩规模的确定，也即我国政府划拨给中投公司的外汇储备是否合理；其次，我国政府为何要成立中投公司对超额外汇储备进行管理；最后，中国政府成立中投公司对超额外汇储备进行管理的实践是否合理，以及中投公司应该如何管理这部分外汇储备。基于此，本文选择“中国超额外汇储备管理研究”为题，展开了较为深入地分析和研究。本文的具体安排和主要结论如下：
首先，本文对我国2006年的适度外汇储备规模进行了估计，从而得出我国当时的超额外汇储备规模。历史经验表明，外汇储备的两大最重要职能是为融通国际收支赤字以及作为举借和偿还外债的保证。基于此，本文分别从这两个方面考察了我国对外汇储备的需求，得到我国2006年为融通国际收支赤字的外汇储备需求为5000亿美元左右，而为偿还外债所需的外汇储备大约为2000亿美元，因此，本文最后得到我国2006年的适度外汇储备为7000亿美元左右。事实上，我国2006年的实际外汇储备规模大约为1万亿美元，这也即是说我国2006年超额外汇储备为3000亿美元左右。
接着，本文研究了我国外汇储备增加给经济体带来的潜在不利影响。第一、从定性和定量的角度证明了外汇储备增加加大了人民币的升值压力；第二、实证结果表明，不管在长期还是短期，我国外汇储备增加与通货膨胀之间都不存在明显关系；第三、在强结售汇体制下，外汇储备增加必然会导致货币投放的增加，中央银行不得不使用各种冲销措施回收货币，而实施冲销政策是需要付出一定成本的。所以，外汇储备增加给我国中央银行带来了巨大的冲销压力；第四、随着我国外汇储备规模的不断增大，我国持有外汇储备的机会成本越来越高。这些潜在的不利影响迫使我国对超额外汇储备进行管理，追求更高的收益。
然后，本文对国际上超额外汇储备管理的实践进行了深入研究。从国际经验来看，成立独立专业的外汇投资机构对超额外汇储备进行管理是当前的趋势。有别于传统的外汇储备管理方式，国际上对超额外汇储备的管理更为积极，更加注重外汇储备投资的收益性。此外，本文还从内部组织架构、公司治理以及管理策略等方面对国际上管理超额外汇储备的机构进行了详细地分析，这些研究可以为我国政府对超额外汇储备进行管理提供有益的借鉴。
最后，参照国际经验，并结合我国当前超额外汇管理实践，本文指出了我国对超额外汇储备管理还存在的问题，并给出了相应的政策建议。