【摘 要】
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作为公司理财活动中的核心内容之一，股利分配问题一直是理论界和实务界研究的热点。股利分配的原因、时间、形式等问题困扰着众多学者，一度被称为“股利之谜”。而随着我国证券
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作为公司理财活动中的核心内容之一，股利分配问题一直是理论界和实务界研究的热点。股利分配的原因、时间、形式等问题困扰着众多学者，一度被称为“股利之谜”。而随着我国证券市场的不断完善和成熟，公司财务管理中与股利分配有关的问题不断出现。 自从我国股票市场成立以来，股票股利一直是上市公司比较青睐的一种分配方式，不仅送股行为在上市公司的分配方案中屡见不鲜，公积金转增也常常成为方案的重要组成部分，鉴于公积金转增和送股对上市公司、投资者的影响大同小异，因此我国学者通常将二者合并起来统一进行研究，本文沿用这一研究管理，将二者统称为“股票股利”。 在我国市场的实际运行中，股票股利不仅是管理者热衷的分配方式，而且往往受到投资者的追捧，当市场某家公司将要分配股票股利时，该公司股票将会在二级市场上表现出良好的走势。针对股票股利的市场影响及发行动因，国内外学者也进行了一系列的研究，比较有影响力的是税差理论、信号传递理论以及投资者幻觉理论。国内由于股票市场成立时间不长，在该方面的研究有限。 本文从行为金融学的角度探究了我国上市公司的股票股利政策。首先，在理论综述部分，本文根据股利理论的发展过程，系统梳理了经典视角的股利理论和行为金融学视角的股利理论，并对迎合理论作了简要的介绍，作为后续实证研究的理论基础。其次，本文重点描述了我国市场发展过程中的一些特点，介绍了股票股利实施的制度背景和市场环境，并对我国市场中的股利分配行为做了描述性统计。再次，本文采用我国上市公司1999-2009年的数据对迎合理论在我国股票股利领域的适用性进行了验证，由此得出上市公司管理者在制定股票股利分配政策时理性地迎合了投资者的需求。最后，本文提出了研究的局限性，并对股利政策研究的未来做了展望。
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