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近年来，随着经济的不断发展与金融市场的逐渐完善，居民的家庭财富与可支配收入逐年增加，家庭已经成为金融市场的重要参与者之一，家庭金融也正在成为金融领域新兴的研究重点，与公司金融、资产定价一起构成了金融领域的三个重要分支。与公司金融相比，家庭金融主要研究家庭如何利用股票、债券、基金等金融工具达到资产配置的最优化，实现家庭财富的保值增值。虽然家庭金融在金融领域的研究中越来越重要，但是由于家庭金融数据不易获得，所以关于家庭金融的研究起步较晚。 自从John Campbell（2006）针对家庭金融研究的主题演讲之后，家庭金融在金融领域的研究中越来越受到重视。特别是在美国消费者金融调查（SCF）、消费者支出调查（CEX）和意大利家庭收入与财富调查（SHIW）等家庭金融微观调查数据库建立之后，对家庭金融资产选择行为的研究更为深入，取得了大量的研究成果。 不管从理论还是现实的角度，深入研究我国家庭金融资产选择行为的特征及家庭投资组合的有效性都具有重要的意义。从理论的角度看，这有助于我们更好的理解和发展金融资产选择理论。从现实的角度看，这不仅可以帮助低效率家庭优化资产配置并提高财产性收入，借此减缓社会财富不均的问题。而且有助于银行等金融机构深入了解我国家庭金融投资特征，从而能够有针对性的给出专业投资建议，帮助居民家庭制定更合理、更符合自身条件的资产配置计划。最重要的是，该研究对经济政策的实施与金融市场改革有一定的参考意义。有助于政策制定者更加深入的理解宏观经济政策、金融市场的改革、社会贫富差距与家庭金融资产配置的内在联系，制定更加合理的宏观经济政策，减缓社会贫富差距，促进金融市场的创新发展。 本文根据中国家庭金融调查与研究中心（CHFS）公布的2011年对全国8848户样本家庭的调查数据，结合以往国内外学者的研究成果，对我国家庭金融资产选择行为的影响因素及有效性进行深入分析，试图为我国金融市场改革及家庭理财提供一定的政策参考意义。本文将股票、债券、基金作为家庭流动性风险资产的代表，将二套及以上房产作为非流动性风险资产的代表共同构成家庭的风险资产组合，根据各资产的历史收益率以及家庭持有比例计算每个家庭投资组合的夏普率。针对样本数据存在的样本选择性问题，本文采用heckman样本选择模型对影响家庭金融资产选择的因素进行回归处理。由于我国存在明显的城乡二元化经济结构且不同区域之间经济发展水平差异很大，因此本文将样本分为城市、农村以及不同区域做进一步的实证分析。 本文的实证研究结果显示，我国家庭的金融资产选择行为具有明显的有限参与现象，而且不同特征的家庭其投资组合的有效性也显著不同。随投资经验的增长家庭投资组合夏普率呈“驼形”分布，教育水平高的家庭其投资组合夏普率也更高，但投资经验对农村与中西部地区的家庭影响更显著，而教育水平对中西部家庭影响的显著性水平不高。房产对家庭风险资本市场的参与既有“挤出效应”又有“分散效应”，但这一效应只在城市家庭和东部家庭显著。除此之外，收入、风险态度、信贷约束以及年龄等人口统计学特征变量均对家庭金融资产选择行为有一定的影响。