【摘 要】
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本文利用2006-2011年在沪深证券交易所上市的380家集团化企业所构成的面板数据，实证检验集团化程度对创新绩效的影响，并且进一步研究了公司治理结构、制度性因素对创新绩效的调
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本文利用2006-2011年在沪深证券交易所上市的380家集团化企业所构成的面板数据，实证检验集团化程度对创新绩效的影响，并且进一步研究了公司治理结构、制度性因素对创新绩效的调节作用;同时也研究了市场化程度对股权集中度和创新绩效、国有化程度和创新绩效的二次调节作用。 实证结果表明:(1)集团化程度与创新绩效具有倒U型关系。(2)国有化程度、股权集中度均对集团化程度与创新绩效具有显著的正相关关系;董事会人数则对集团化程度与创新绩效具有显著的负向调节作用;而集团高管工资对集团化程度与创新绩效具有负向调节作用。(3)市场化程度和政府财政补贴均对集团化程度与创新绩效具有显著的正向调节作用。(4)从市场化程度对其的二次调节可以发现，市场化程度增强股权集中度和国有化程度对集团化程度与创新绩效的二者的正向调节作用。企业集团化能为企业提供创新所需的资源和平台，但企业集团构建的进入壁垒以及引发的组合衰竭可能对企业创新产生负向作用。本文认为，通过内部公司治理结构的优化和外部制度环境的完善，能够降低集团化对创新的负向影响，进一步提高企业集团的创新绩效。
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