含权信用债的定价研究

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本文研究的对象是含有回售权和上调票面利率权的信用债,并提出了该种债券的定价模型。实证结果表明,该模型在定价上具有一定的合理性,能够反映含权债的价值。  本文发现每周公布的发行定价利率对于发行人上调票面利率的幅度具有决定作用。本文通过时间序列模型拟合了发行定价利率,从而能够估计出发行人上调票面利率幅度的分布。最后,通过推导的定价模型估计出债券所含期权的价值,并通过实证模拟对定价模型进行了检验。
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