【摘 要】
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2012年1月起,中国人民银行官网已经开始披露“社会融资规模”月度数据,社会融资规模成为除了M2和人民币新增贷款等指标之外的炙手可热的新指标。与此同时,作为社会融资规模的
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2012年1月起,中国人民银行官网已经开始披露“社会融资规模”月度数据,社会融资规模成为除了M2和人民币新增贷款等指标之外的炙手可热的新指标。与此同时,作为社会融资规模的重要组成部分的银信合作理财产品发展得红红火火。为了提高宏观数据的完备性和宏观调控效率,2011年金融监管当局要求商业银行将银信合作理财产品纳入资产负债表内实施监测和监管。本文创新性的把银信合作理财产品和社会融资规模这两个变量放到一起,研究前者对后者的影响,由于二者的结合研究是一种创新,所以论文研究论证过程就是一种创新的过程。具体如下:文章从阐释银信合作理财产品和社会融资规模入手,同时阐述了二者的产生与发展现状。接着,考察宏观监管当局的两项规定对两者的关系变动的影响,本文机理分析和实证研究部分均以2013年分为两部分,即首先分别论述2013以前银信合作理财产品通过影响货币政策工具进而影响社会融资规模和2013年以后的银信合作理财产品和社会融资规模的相关性的机理分析。接着,又把搜集来的数据分为2013年之前和2013年之后,分别运用计量经济学的方法(ADF单位根检验,EG协整检验,误差修正模型)进行了实证研究,得出2013年之前,银信合作理财产品与社会融资规模具有长期均衡关系,2013年之后二者没有长期均衡关系的结论。最后,根据实证结果,文章得出了逐步实现货币政策工具从“数量型”向“价格型”转化,同时使用社会融资规模的存量和增量指标,处理好鼓励创新和加强监管的关系的政策建议。
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