人民币均衡汇率的实证分析

• 作 者: 万琼瑶
• 机 构: 中山大学
• 出 处: 中山大学
• 发表日期: 2009年期

汇率是一个国家进行国际经济活动时最重要的综合性价格指标,而均衡汇率是判断一国汇率水平是否适当的重要依据。均衡的汇率有助于一个国家实现内外部均衡；而非均衡的汇率可能会影响一个国家的经济金融稳定,甚至引发区域性的金融危机。因此,均衡汇率对指导一国未来汇率长期走势具有重要意义。　　
随着金融全球化的发展,我国对外经济金融活动日益频繁,虽然人民币在国际货币体系中的作用和地位也在不断提高,但我国巨额的外汇储备也给人民币带来了居高不下的单向升值预期,一旦人民币汇率失衡,不仅会对我国经济稳定和发展有一定危害,而且可能对其他国家造成一定的负面影响。因此,研究人民币的均衡汇率并通过实际汇率向均衡汇率的回归,对实现我国经济的均衡稳定发展具有一定的现实意义。　　
本文首先对相关的理论、研究文献做了简要回顾,并在此基础上,采取了定性和定量相结合的分析方法,利用实际均衡有效汇率理论(ERER)和行为均衡汇率理论(BEER)实证现已得出的解释变量,结合我国外汇占款和有限资本流动等实际影响因素,分析当前人民币实际有效汇率与均衡汇率水平的偏离程度。最后,对人民币汇率调整及汇率形成机制改革提出相应的政策建议。