【摘 要】
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提高上市公司盈余质量,保护广大中小投资者的利益,这不仅是监管政策制定出台的初衷,也是基于信息不对称分析框架下有关公司治理研究的重要话题。本文以2012年“退市新规”的
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提高上市公司盈余质量,保护广大中小投资者的利益,这不仅是监管政策制定出台的初衷,也是基于信息不对称分析框架下有关公司治理研究的重要话题。本文以2012年“退市新规”的出台为背景,选择2009-2014年期间的A股上市公司为样本,即“退市新规”出台的前后三年,从横向与纵向两个角度去研究主板、中小板以及创业板上市公司的盈余质量。结论表明:从横向比较上,中小板公司的盈余质量在绝大多数年份低于主板公司,创业板公司的盈余质量不但低于主板公司,而且还低于中小板公司。从纵向变化角度来看,A股上市公司在“退市新规”出台后三年(2012-2014年)的盈余质量显著高于新规出台前三年(2009-2011年)的平均水平。其中,在新规出台前及当年三个板块应计盈余质量正在逐年改善,新规出台后盈余质量基本保持比较稳定的水平,不同板块盈余质量之间的差异伴随着“退市新规”出台后明显缩小。而从盈余管理的方向来看,主板公司大部分倾向于向下盈余管理,创业板公司大部分倾向于向上盈余管理,而中小板公司的盈余管理方向不太确定。本文的研究成果将有助于我们了解三个不同板块上市公司的盈余质量,同时也为外部监督治理机制对中小投资者的保护作用提供了经验支持。
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