【摘 要】
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2019年初,在国内国外多种因素的影响下,我国股市大跌,多家企业遭遇股价爆仓事件,特别是对于存在股权质押的上市公司而言更是压力巨大,股权质押风险由此暴露在市场和监管者面前,引起了世人的关注。从目前来看,我国的上市公司普遍具有股权高度集中的特点,控股股东进行高比例的股权质押融资逐渐成为市场常态。然而股权质押融资虽然为控股股东提供了便捷的融资途径,有助于缓解资金需求,但是高比例的股权质押如果发生控股股
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2019年初,在国内国外多种因素的影响下,我国股市大跌,多家企业遭遇股价爆仓事件,特别是对于存在股权质押的上市公司而言更是压力巨大,股权质押风险由此暴露在市场和监管者面前,引起了世人的关注。从目前来看,我国的上市公司普遍具有股权高度集中的特点,控股股东进行高比例的股权质押融资逐渐成为市场常态。然而股权质押融资虽然为控股股东提供了便捷的融资途径,有助于缓解资金需求,但是高比例的股权质押如果发生控股股东无法及时追加保证金而被强制平仓等情况,会带来股价波动甚至崩盘的严重后果,从而为上市公司埋下了重大的风险隐患。因此本文针对股权质押经济后果的问题,以信用评级为切入点,研究二者之间的关系。本文的研究内容包括:第一章主要是对本文的研究背景、意义、思路、内容、方法和创新点进行阐述;第二章对国内外相关文献进行了梳理,并进行评述;第三章主要是陈述和分析本文所涉及的概念和理论,并交代了信用评级的测量方法;第四章是提出了研究假说,进行研究的样本选择和模型设计;第五章是对股权质押和信用评级的关系绩效进行实证分析,并得到了分析结果;第六章总结了本文的研究结论,并对上市公司控股股东股权质押和信用评级这两方面的优化提出了相关建议。本文通过研究发现,研究对象这两者之间显著负相关;在控制年份和行业变量后,存在控股股东股权质押行为的公司信用评级更低;国有背景的新三板企业的控股股东股权质押与信用评级的影响呈现正向的效应,非国有背景的则呈现负向的效应;与中西部地区相比,东部地区的控股股东股权质押发生对信用评级的影响呈现了显著的负向关系。
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