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市场利率是资金借贷成本的一个客观反映,它会受到资金供求的影响从而不断的变化。世界上比较著名的市场利率主要有LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率)以及美国的联邦基金利率等。在我国,上海银行间同业拆借利率,即SHIBOR也是市场利率。经过多年的发展和培育,SHIBOR已经基本上确立了货币市场基准利率的地位,并且较为客观的反映了市场资金的供求趋势。它作为市场利率,必然会受到各种宏观经济因素的影响,而受到的影响程度以及大小决定了其未来的可能的走向,从而在一定程度上可以影响到实体经济的投资收益率；此外,SHIBOR作为货币市场的基准利率,是我国中央银行进行利率调控的一个重要参考。因此,对我国市场利率的影响因素进行研究,不仅可以合理的估计利率的未来走势,而且企业也可以通过预测其走向从而得出预期的收益率以及现金流量的折现率。对于中央银行利率政策的制定以及企业投资决策的抉择具有重大意义。本文通过对2007年1月至2013年6月期限为一周的SHIBOR进行考察,依据国内外关于市场利率的研究成果,考虑了包括货币供应量,上证综合收盘指数、政府财政支出、国际利率等因素在内的十二个宏观经济变量进行分析。在通过格兰杰因果检验得出有效变量的前提下,依据唯一性的原则,逐步剔除变量得出关于利率影响因素的长期和短期均衡关系,即协整方程和误差修正方程；最后通过脉冲响应和方差分解得出方程中各变量的影响程度以及持续时间。本文的主要结论如下：(1)在长期看来,物价指数、国际利率、采购经理人指数、政府财政支出的变化均会引起利率的同方向变动,而上证综合收盘指数和货币供应量的变化会引起利率的反向波动。其中,物价指数,政府财政支出以及采购经理人指数对于利率的弹性都大于1。(2)短期来说,物价指数、国际利率、采购经理人指数、政府财政支出的变化与利率变化相同,而上证综合收盘指数和货币供应量的变化会引起利率的反向波动。利率自身也会对其产生影响且方向相同,误差修正项起到了反向修正作用。