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本文回顾了国内外关于控制权收益的理论，并对该理论在中国证券市场的应用提出了自己的见解。论文收集了中国股票市场2002年至2004年间170个上市公司控制权转移样本，对上市公司的控制权收益进行了估计，比较了不同法系国家公司控制权收益水平，建立了多元线性回归模型，分析了影响控制权收益的若干因素，最后分析了控制性股东追逐控制权收益对股票市场造成的影响。研究结果表明:(1)我国上市公司的控制权收益高于世界平均水平；(2)在影响控制权收益水平的诸多因素中，以下四个变量与控制权收益水平有统计上的显著关系:发生控制权转移的上市公司的资产规模、宣布控制权转移前该上市公司最近一期的净资产收益率、资产负债率以及管理费用比率，其中资产负债率呈显著正相关，其他因素都呈显著负相关；(3)由于控制性股东对控制权收益的追逐影响了上市公司在一级市场的再融资功能及其在二级市场的表现，从而会对整个证券市场产生不利的影响。