【摘 要】
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公司资本结构的确定和产品的产量决策，从表面上看似乎是互不相关的。因为前者取决于公司财务部门的分析，而后者来自市场部门的决定。因此长期以来，经济学的研究都忽略了产品市场
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公司资本结构的确定和产品的产量决策，从表面上看似乎是互不相关的。因为前者取决于公司财务部门的分析，而后者来自市场部门的决定。因此长期以来，经济学的研究都忽略了产品市场和财务结构决策之间的互动关系。然而，自从Brander和Lewis(1986)的开创性研究开始，在公司战略和财务结构两者的决策之间就找到了联系的机制。实际上一个公司资本结构的选择与其产品市场的决策息息相关，特定的资本结构可能导致公司在产品市场上特定的表现，而反之，公司也可能为了实现其在产品市场上的战略目标而采用一定的资本结构。 本文首先将回顾Brander和Lewis(1986)的理论模型以及后来的一些进一步研究，考虑了资本结构和产品市场结构的关系，并针对产品可替代性程度，需求的变动性和均衡价格、数量、利润、债务水平、破产可能性以及福利的效应等问题进行深化。 接着，本文为战略性债务融资理论进一步寻找一些实证的证据。本文沿用理论模型的逻辑，利用中国上市公司的财务数据，对中国企业进行实证研究，计量检验中国公司是否利用设定资本结构而实现其战略目标。结果表明:中国企业提高债务比率的行为的确存在提高在产品市场上战略地位的战略目的。这就用中国的数据证明了战略性债务融资理论的结论。
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