【摘 要】
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经济增加值(EVA)由美国Stern·Stewart管理咨询公司首创，其本质是经济利润。它可以在考虑股权成本的基础上衡量股东的经济利润，认为企业只有在其股权资本收益超过为获得该收益
【出 处】
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中国科学院研究生院 中国科学院大学
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经济增加值(EVA)由美国Stern·Stewart管理咨询公司首创，其本质是经济利润。它可以在考虑股权成本的基础上衡量股东的经济利润，认为企业只有在其股权资本收益超过为获得该收益所投入的股权资本成本时，才可以说为股东带来额外经济利润。
企业的股权作为一种重要的风险资产类别，其成本的估计与具体企业的股权风险有直接的联系。现代金融理论中股权成本估计最基本的默认模型为资本资产定价(CAPM)模型。该模型在一系列相关假设下，在企业的股权成本与无风险资产回报、企业面对的不可分散的风险(市场风险，通常以企业的β值衡量)及平均风险资产相对于无风险资产的溢价之间建立了联系。由于我国证券市场存续时间短，市场还不成熟，因此，通过CAPM估计股权成本，进而估计中国企业的EVA仍存在很大的局限。本文通过选取若干在美国这一成熟的资本市场上市的中国互联网门户网站公司作为研究样本，避免了直接采用中国市场数据估计股权成本的局限；并以美国互联网门户网站雅虎公司为参照，采用EVA评价指标对各公司进行了对比分析。
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