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公司的发展壮大离不开资本的扩张，这仅仅靠资本的自身积累和资本运行过程中剩余价值的资本化是不够的，还需要资本的积聚。在资本的积聚过程之中，从公司外部融资是一种非常重要的方式。公司内源融资规模有限，所带来的仅仅是公司资本按股份比例的一种再分配，不会带来公司资本结构的变化；而外源融资规模相对较大，方式多，而且不同方式对公司资本结构的影响也不一样，相应地也对公司治理结构产生了不同的影响。在对公司再融资的研究过程中逐步形成了两种理论，即MM理论和代理成本理论。MM理论和代理成本理论虽然表述各不相同，但其都反映了一个本质的东西，即公司治理结构是经理者和外部投资者（股东和债权人）相互博奕的结果，反映了企业经理者和外部投资者之间目标的一致性和冲突性。在我国，随着经济体制逐步由计划经济向市场经济的转变，公司的融资体制也发生了重大的变化，公司融资由单一的财政融资和银行融资向多种融资方式发展，尤其是在进入90年代后，随着我国证券市场的发展，权益融资发展迅速，并成为我国上市公司的主要融资方式。但我国目前证券市场还不完善，权益融资存在众多问题，在这种情况之下，权益融资对公司产生的影响就与传统理论产生了偏差。这种偏差主要表现：在公司权益融资后业绩反而逐步下滑，往往出现“一年盈，二年平，三年亏”的局面；同时，权益融资对公司治理结构的改善并没有表现出来，名义分散的股权实质上仍是高度集中的，而且在公司内部存在严重的内部人控制。这种现象的出现在我国是有其历史原因的，因而在分析我国上市公司再融资时，必须结合我国的实际情况进行考虑，并提出适合我国实际情况的融资方式。本文从经典融资理论出发，结合我国实际的融资状况进行了分析。在研究过程中，通过对比我国公司实际融资效果与经典理论的偏差，分析我国上市公司的融资方式和融资效果，解析我国上市公司选<WP=3>择融资方式的原因，指出我国偏重股权融资，融资效果差的原因在于其融资成本低于其他融资方式，更深层次则在于我国特殊的股权结构和企业的体制。因而要改善我国的融资状况，就必须要改变我国上市公司特殊的股权结构。本文在研究方法上注重理论与实际结合，在经典理论的基础上，以大量事实与数据对比较选择的对象进行规范分析，并多方面运用演绎，对比和列举等论证方法。本文的主要内容及观点分为三个部分进行阐述：第一部分首先界定了公司融资的相关概念，包括公司融资形式、融资结构、公司治理结构，并分析了三者之间的内在关系。然后简要回顾了公司融资的相关理论，通过对经典融资理论MM理论与代理成本理论的分析比较后，认为在不完全市场条件下，由于股东、债权人、经理人之间的利益不同，信息不对称，市场摩擦等因素的存在，使不同国家、不同企业在融资时所选择的融资策略也不尽相同，其融资策略所产生的结果也不同。因而在研究我国的公司融资时，必须结合我国的实际进行分析。第二部分首先追溯了我国公司融资方式的历史变化及目前的发展趋势，然后分析了我国上市公司的两种外源融资方式：债务融资和股权融资。在对这两种融资方式的比较分析中发现我国的融资结构不合理，上市公司普遍重股权轻债权，而且融资效果不好。之后，文章通过融资成本比较分析了造成我国目前这种融资状况的动因，发现我国上市公司几种融资方式的融资成本与理论上的融资成本顺序存在差异，即“股权融资成本低 < 债务融资成本 < 内源融资成本”，指出股权融资成本低是我国上市公司重股权融资的重要原因。最后，通过对股权融资低成本的进一步探讨发现，我国股权融资的低成本的内在原因是国企改革的不彻底形成的不合理的公司治理结构，因而要根治我国上市公司再融资中出现的问题，就必须彻底进行国企改革，改善公司的股权结构，从而改善公司治理结构，让上市公司具备发展所必须的自我造血功能。第三部分论述了我国上市公司再融资的合理发展方向并提出了<WP=4>改善我国融资状况的一些具体措施。首先，在分析了债权融资的优势和我国债券市场状况后，提出了在我国目前情况下改善融资状况的一种外部措施——大力发展债权融资，债权融资可发展我国上市公司多样化的融资方式，提高上市公司融资行为的市场化水平，在一定程度上改善我国的融资状况。其次，文章提出要改善我国上市公司的融资状况，提高融资资金的使用效率，就必须从两方面入手，一方面是从内部来看，改善公司的股权结构，改善公司治理结构是改善融资状况的根本所在。另一方面，在从内部根治的过程中，从外部规范上市公司的股权融资行为，也是非常重要的，具体的措施包括规范再融资主体的资格条件，控制再融资规模，规范融资证券发行方式，对于募集资金的使用，要加强对再融资资金的使用效果的评价。与国内同类作品相比，本文着重了对我国上市公司再融资过程中一些问题的根本原因进行了分析，把融资结构、股本结构、公司治理结构结合起来，并结合我国的实际情况，分析了在我国这三者之间的关系，并提出了改善我国上市公司融资状况的内部和外部措施。由于水平和经验所限，文章存在许多不尽人意之处?