上市公司股权激励对公司绩效的影响研究

• 作 者: 陈芋彤
• 发表日期: 2016年01期
• 关键词: 上市公司 股权激励 公司绩效 实证研究

股权激励是一种有效的长期激励机制,其通过股票权益从根本上把公司管理者的个人利益与公司的整体利益联系在一起,这样既可以避免管理者的短期行为,减少代理成本,又可以提高公司经营管理效率,最终实现公司价值的最大化。股权激励机制在解决委托—代理问题、提高公司经营水平、吸引和留住优秀人才等方面表现出极大的优越性,已经在西方国家的实践中得到广泛证实。然而,由于我国国情的特殊性,该机制的引入时间较晚,发展也相对不完善,股权激励的实施效果并不是特别明显,因此,近年来关于股权激励对公司绩效的影响研究在我国学术界一直是热点,也是难点,学者们对其研究的结论也不一样。本文力图通过研究我国上市公司实施股权激励对公司绩效所产生的影响问题,为该研究体系作一点贡献,以期股权激励机制能够更好地服务于我国上市公司,发挥其最大的效用。本文首先分别介绍股权激励和公司绩效的一些相关概念以及理论。然后对我国上市公司股权激励的发展历程做一梳理,对其现状做一基本总结,并提出所面临的问题。接着,选择于2012年公布股权激励计划,并在2012-2014年正式实施股权激励的沪深A股上市公司为研究样本,通过建立体现股权激励与公司绩效相关关系的多元线性回归模型,对股权激励是否作用于公司绩效以及两者之间关系做出分析。同时,分别对不同激励模式和激励有效期的样本公司数据进行独立样本T检验,判断这两个因素是否对股权激励实施效果产生影响,得出结论。最后针对我国实际情况以及理论与实证分析的结果,对我国股权激励的发展提出几点相应的优化建议。