【摘 要】
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股票市场波动性是现代金融学领域的重大课题，而我国股票市场是全球波动性最大的市场之一，因此对我国股票市场波动性的研究显得尤为重要。目前关于股票市场波动性的研究主要有两
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股票市场波动性是现代金融学领域的重大课题，而我国股票市场是全球波动性最大的市场之一，因此对我国股票市场波动性的研究显得尤为重要。目前关于股票市场波动性的研究主要有两个大方向：一个是关于波动性成因的研究，即研究为什么波动的问题；另一个是关于波动性内在规律的研究，即波动性特征的研究。本文研究的是波动性的内在规律和特征，即是关于波动性第二个方向的研究。本文沿着现代金融理论的发展主线，采用基于有效市场理论的GARCH模型和基于分形市场理论的R/S分析法对我国股票市场价格的波动性进行研究。对我国股票市场价格指数的统计分析中发现上证指数的波动具有尖峰厚尾性、波动聚集性；利用GARCH模型进行实证研究发现我国股票市场的波动具有非对称性和杠杆性，利用R/S分析法发现我国股票市场的波动存在长期记忆性和持续性。在此基础上，本文侧重对我国股票市场的波动情况进行研究。GARCH模型已经成为最常用的研究股票价格波动的模型。它的一个最大的特点就是反应了方差时变的特点。本文使用GARCH族模型的几种常用形式，系统的分析了我国股票市场股票价格的波动特征，进一步的从政策性因素、投资者心理和市场机制几个方面分析了原因，并在最后提出应对我国特有的股票市场特征的政策建议。
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