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并购是优化资源配置、提高经济效率、实现规模效应的有效经济手段。并购活动大致经历了五次大的并购浪潮，国外对并购绩效的研究，已经有大量的文献资料，并且取得了许多重要的成果。然而国内关于并购绩效的研究却刚刚起步，其中存在着不少问题。针对中国上市公司并购绩效的一系列问题，在借鉴国内外研究的基础上，本文对并购行为和并购绩效之间的关系进行了初步的研究。本文用实证研究的方法来评价上市公司的并购绩效，从而验证并购是否创造价值。对并购绩效研究的主要目的就是界定并购能否成功的标准，让上市公司从战略高度明确并购的方向，正确地选择并购的对象。
为了能够较为全面和综合地反映上市公司并购效果，本文从上市公司的盈利能力、营运能力、偿债能力、成长性四个方面构建评价体系，然后采用多元统计学中的因子分析法构建综合得分函数。本文选取2001-2002年发生兼并收购的179个中国上市公司为研究对象，将样本公司按照成长性、成熟性和衰退性分类，采用会计研究法对样本公司前后五年的并购绩效进行了综合分析。研究发现，处于成长性行业的公司，选择纵向并购和横向并购的绩效明显优于混合并购，主要的原因是上市公司可以通过横向并购达到规模经济，也可以通过纵向并购节约上市公司的交易成本；处于成熟性行业的公司，选择混合并购和纵向并购的绩效优于横向并购，这是因为上市公司可以通过纵向并购进一步降低交易成本以及通过混合并购实行多元化来降低经营风险；处于衰退性行业的公司，横向、纵向和混合并购哪个绩效更好，本文的结论并不明确，作者认为处在衰退性行业的上市公司可以有两种选择来提高利润和实现上市公司价值的增值，一是上市公司可以进一步地开发新技术新成品，寻找新的利润增长点，二是尽快地实现产业的转型即从衰退性行业中退出进入成长性或成熟性行业。