【摘 要】
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上市公司管理层与证券分析师作为我国证券市场的重要参与者，在制度规范和市场需求的引导下，承担着接收、解读、处理并向投资者发布企业业绩信息的责任。在企业业绩预告披露之前
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上市公司管理层与证券分析师作为我国证券市场的重要参与者，在制度规范和市场需求的引导下，承担着接收、解读、处理并向投资者发布企业业绩信息的责任。在企业业绩预告披露之前，大多数非专业的中小投资者通常会依据证券分析师的盈利预测结果进行投资决策，此时分析师预测表现往往引导并代表着市场预期，从外部影响上市公司管理层对业绩预告策略的选择。管理层有选择地将企业未来业绩信息传递给证券市场，将有助于分析师进行盈利预测修正，以实现影响投资者预期的目的。分析师与管理层两者的相互作用，最终促使了市场预期向企业实际盈余水平调整，证券价格向其价值快速回归。 本文从上市公司业绩预告披露策略与证券分析师盈利预测表现的角度出发，在理论上剖析二者之间的互动关系，并分别选取2009-2014年间中国A股主板、中小板和创业板上市公司的业绩预告与分析师盈利预测数据作为样本，运用Logistic回归、标准化OLS回归、Wilcoxon符号秩检验等工具进行实证分析，取得如下结果:第一，跟踪某公司的证券分析师人数越多、预测误差和预测分歧度越大，预测态度越悲观，该公司管理层自愿披露业绩预告的意愿越强烈，并且其披露的预告精确度与可靠性也越高;相较于主板，上述关系在中小板和创业板中更强。第二，业绩预告具有提高分析师预测准确度并降低分析师预测分歧度的作用;相较于主板，此作用在中小板和创业板中更显著。业绩预告与分析师盈利预测的互动关系提升了证券市场的信息效率，但其效果依赖于市场监管机构对上市公司信息披露质量的规范程度。
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