【摘 要】
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收益法是企业价值评定估算的三大基本方法之一,具有充分利用经济学原理,评估结果更体现企业内在价值的显著特点。随着资本市场的逐渐成熟,市场中企业重组改制频繁,在企业权益变更之前,迫切需要资产评估业务为其评定估算企业价值,以实现改制公允进行。与此同时,因收益法在评定估算中更能体现市场内在价值,使得其在资产评估领域认可度和使用频率越来越高。但是,由于收益法在企业价值评估应用中尚不完善,收益法的精准度有待提
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收益法是企业价值评定估算的三大基本方法之一,具有充分利用经济学原理,评估结果更体现企业内在价值的显著特点。随着资本市场的逐渐成熟,市场中企业重组改制频繁,在企业权益变更之前,迫切需要资产评估业务为其评定估算企业价值,以实现改制公允进行。与此同时,因收益法在评定估算中更能体现市场内在价值,使得其在资产评估领域认可度和使用频率越来越高。但是,由于收益法在企业价值评估应用中尚不完善,收益法的精准度有待提高,该方法在应用中仍有局限。为了规范价值评估工作,使得估算结果更准确,充分发挥收益法对公司价值评定估算的作用,需要深入研究收益法在企业价值评估中的不足之处并予以改善,继而更好推广并使用该方法。本文从收益法评估公司价值角度对得舍酒业在2019年12月31日价值进行评估,介绍了得舍酒业评定估算过程现状及收益法存在的问题,并为解决问题提出了相应的办法和策略,以期能为后续收益法的价值评估做出一定贡献。从收益法评估企业价值基本理论入手,通过对企业价值、企业价值评估和收益法相关概念和内涵的界定,结合经济学中货币时间价值论、效用价值论、MM理论、资本资产定价理论,采取文献研究法、定性定量分析法和案例分析法,以具有代表性的得舍酒业为例,综合分析得舍酒业企业价值的影响因素,切实评估得舍酒业企业价值,从而探究收益法在企业价值评估中的实践现状并发现其中问题。结果表明当前收益法应用存在着收益界定模糊,收益预测具有不确定性,折现率相关数据难以获取,评估过程缺乏独立环境的问题。并以现有问题为切入点,研究问题成因包括参数选取没有统一标准、影响未来收益的因素难以量化、未建立健全风险衡量数据库、评估机构存在外在压力等。找到问题症结后再结合我国资本市场及资产评估行业实际情况,运用时间序列回归模型对得舍酒业未来收益进行量化研究,在借鉴国外收益法评估公司价值基础上,提出建立统一标准确定参数取值,针对评估对象特点建立收益形式标准库,界定影响企业价值的收益范围,制定针对评估标准的报表;建立收益预测回归模型;完善资本市场风险衡量系统,提升证券市场理性投资观念,加大非公开上市公司相关数据透明度,建立估算β值的专职服务机构,建立评估案例数据库供专业人员学习;培养并监督从业人员独立性等具体措施。最终运用改进后的收益法评估得舍酒业企业价值,使评估值更合理公允。旨在为实务中企业价值评估提供新的思路,努力增加企业评估值的公允性。
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