【摘 要】
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2010年3月31日深沪两市融资融券试点正式启动,标志着卖空机制在中国大陆证券市场正式诞生。这一机制的诞生改变了之前中国大陆市场单边市的局面,有利于进一步提高证券市场的
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2010年3月31日深沪两市融资融券试点正式启动,标志着卖空机制在中国大陆证券市场正式诞生。这一机制的诞生改变了之前中国大陆市场单边市的局面,有利于进一步提高证券市场的资金增量,也使证券价格更接近其真实价值,还为我国的投资者带来了新的盈利模式,但应看到,卖空交易为市场提供了虚拟的供求关系,加上我国证券市场还不完善,我们必须警惕由此带来的潜在风险。因此,完善金融监管体制,加强对金融市场和金融机构的监管,是推出卖空机制的要求,也是维持金融体系稳定的保证。本文从卖空机制对股市的影响为出发点,分析卖空机制对股票市场的波动性、流动性及定价效率的影响,并研究卖空机制带来的潜在风险。另外,本文站在市场主体与政府监管部门两个角度,着重分析市场监管与卖空机制的相互作用,分析随着卖空机制的发展,卖空机制与监督的关系,并明确双方责任。最后,本文分析中国大陆市场引入卖空机制后出现的问题,并结合欧美发达市场和新兴市场的经验,为我国卖空机制的完善提出可实施的建议,同时为创造新型的投资品种提供理论基础。
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