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在民营企业的发展历程中，资本对企业的发展作用巨大。由于历史原因，民营企业通过银行融资的难度大，发行债券或IPO的限制多，股权融资就成为民营企业一项重要的融资方式。2012年，雷士照明的资本方与创始股东对控制权的争夺引发了国内外学术界和媒体的高度关注。民营企业为什么偏向选择股权融资，股权融资对民营企业的发展是利大于弊还是弊大于利？股权融资会导致企业的控制权失衡吗？民营企业在股权融资的过程中，如何避免出现类似事件？对于这些问题，本文希望通过对该案例的研究找出答案。国内外学者对股权融资与控制权的相关问题进行了大量研究，很多学者认为我国民营企业存在强烈的股权融资偏好，企业在选择融资方式时较少考虑到对企业控制权和未来发展的影响。关于控制权理论，学者们比较认同的观点是融资结构会影响资本结构，而资本结构决定了现代企业现金流的分配，且决定了控制权的分配。目前学术界对于股权融资影响控制权失衡的研究不多，相关的案例研究也存在一定局限性。而本文选择从股权融资角度具体研究其对控制权的影响，且侧重于民营企业偏好的私募股权融资方式，研究民营企业在引入外部股权资本后对企业控制权配置的影响。本文以股权融资和控制权理论为研究背景，以委托代理理论、利益相关者理论以及控制权理论为理论基础；从宏观经济和企业自身发展的角度，分析股权融资对民营企业发展的重要性，并从私募股权融资和控制权配置角度深入分析了股权融资对民营企业控制权失衡的影响；在结合前人研究的基础上，以雷士照明的控制权争夺事件为例,研究发现，由于公司内部治理不规范，股东在公司长期战略上的分歧，以及公司利益相关者干扰等多种因素相互作用导致了雷士照明控制权失衡的局面，给公司经营带来巨大损失；最后，剖析雷士照明选择股权融资的必然性以及对控制权结构的影响，其中选择股权融资的必然性是由企业内部的财务状况和外部市场关系决定的，而对企业控制权配置的影响主要体现在股东会、董事会和管理层三个层级。本文得出的研究结论是，民营企业选择股权融资有利于提高公司价值，但对股权融资的安排和控制会引起企业控制权失衡，社会资本介入改变企业内部治理机制，加上民营企业治理结构不健全和经营不规范，加剧了资本方与创始股东之间的利益矛盾，双方基于控制权私人收益的博弈行为，造成企业经营的重大损失，此外利益相关者会参与企业治理的行为，影响企业的经营决策。因而改善民营企业的外部融资环境和内部治理机制对我国民营企业的发展具有重要意义。根据相关理论和案例的研究，本文给处于发展阶段的民营企业在股权融资方面提供一些合理化建议：民营企业的股权融资要与其发展阶段相适应，根据各个阶段的发展战略，选择适应的融资方式和规模；尽量降低企业进行股权融资时的风险，譬如求助专业的中介机构；民营企业在决策股权融资对象时，慎重考虑财务投资者和战略投资者在企业的控制比例；最重要的一点事，企业在经营中要遵守规则，不断完善内部治理，且兼顾利益相关者利益；此外还可以考虑完善创始股东保护制度，引入创始股东保护条款，保证控制权稳定。