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中小企业对一国经济和社会发展的作用是不可替代的,其在带动经济增长、增强经济活力、解决社会就业、引领科技创新等众多方面具有重要作用。由此可见,支持和鼓励其发展,协调解决其运营过程中存在的矛盾和问题十分关键且意义重大。现实情况表明,“融资难、融资贵”,缺乏足够的资金支持成为中小企业长期发展道路中面临的主要瓶颈之一。已有研究表明,中小企业融资约束问题既与中小企业自身因素相关,也和一国的宏观经济金融环境紧密联系。中小企业融资难的根本原因是公司治理不完善导致的中小企业信贷市场上的信息不对称并由此引致的信贷配给。需要强调的是,近些年以来我国的影子银行发展势头强劲,数量日益增多、规模日益庞大。2013年至今以互联网金融为代表的新型影子银行的出现使影子银行的形式更加丰富,创新能力更强,特征更鲜明。结合我国影子银行体系构成特征和发展的现实情况,影子银行可能在消除或缓解中小企业信贷市场上的信息不对称问题上具有比较优势,能为中小企业融资约束问题的解决提供有效的措施。基于此,系统地梳理影子银行与中小企业融资约束问题的关系,可以为进一步缓解中小企业融资约束、协调影子银行发展、助力金融创新提供必要理论借鉴和实证检验证据。本文首先将互联网金融纳入影子银行体系范畴,确保对整个影子银行体系衡量符合现实并全面准确,其次以信贷配给理论为基础从理论上分析了中小企业融资约束的根本原因以及影子银行对中小企业融资约束的双重作用,为实证分析奠定理论基础。最后通过现金-现金流敏感性模型和面板门槛模型对理论分析进行了实证检验。最终结果表明:我国中小企业融资受益于影子银行的发展,但二者之间存在门槛效应,当影子银行发展规模超过门槛值时,影子银行对中小企业融资约束的缓解作用减弱;这种门槛效应的产生可能是因为互联网金融类影子银行的发展,并且这种门槛效应在我国不同地区有着显著差异。因此,完善风险管理制度框架体系设计、进一步放松金融市场的准入机制,规范主要服务于中小企业的互联网金融类影子银行和中小金融机构发展,发挥好互联网金融的特色和优势等,可以成为转变我国中小企业融资现状的有效措施。