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城市供热服务是城市公共服务的重要组成部分,城市集中供热系统的完善和供热服务质量的提高对城市基础设施建设和居民住房生活有很大的影响。供热企业的主营业务是为其所在区域的城镇居民和服务覆盖范围内的企事业单位提供冬季供热服务。目前,随着国家经济的稳步发展和人民生活水平的提高,国家对供热行业的规范化政策要求与采暖用户对于供热企业所提供的服务质量要求也日益提高,这两方面的因素,使得供热企业面临前所未有的重大考验。而其生存与发展所需应对的最主要的问题在于:其经营效率低下、现金流缺乏。能否提高供热企业经营效率、提高企业现金流水平,探索到最适合供热企业的融资策略对企业解决资金问题乃至企业的生存发展,有着重大意义。随着中国供热市场化改革不断深化,社会资本凭借自身在资金、技术、管理和人才储备方面的优势,积极投身于供热行业的探索,希望在与传统国有供热企业的合作与竞争中,在供热市场上夺得一定的话语权,在过去传统国有独资运营的市场上分得一块蛋糕。恰逢国家宏观政策前所未有地在基础设施建设领域大力推广PPP(Public-Private Partnerships,PPP)即公私合营模式,社会资本通过BOT、TOT、ROT等参与方式积极加入与各地方政府的合作,这又进一步地推动了供热行业市场化改革。政府与社会资本通过合作经营的模式实现多赢,即,地方政府通过引入社会资本加速基础设施建设投资资金的回收,回收的资金又能加快其公共事业的建设部署;社会资本开拓了其经营领域,并且通过科学地经营运作,能够获取相应的收益;而供热企业也在市场化进程中,被迫提高自身经营效率,提高服务质量,从而改善其企业形象。本文是站在国有供热企业的视角,首先对PPP模式和资产证券化的定义和发展进行了概述,探讨了 PPP模式和资产证券化的理论背景及在国内外应用的研究。然后以宏观政策为指引,以会计学理论为依据,以案例中的XT热力为研究对象,以融资策略为研究内容,试对供热企业的融资问题展开探讨。通过对案例中的企业的财务状况和融资策略进行分析,总结企业的管理水平与融资困境,基于此,通过对目前供热企业可选择操作的几种融资模式进行对比,从微观的企业财务视角和宏观的经济政策视角出发,制定适合供热企业的融资方式,即PPP资产证券化融资模式。最后结合XT热力的经营情况、财务状况和资金需求,确定适合XT热力的PPP融资各方参与模式和交易结构,并就政府所关注的PPP项目落地问题、社会资本所关注的PPP项目资产流通与退出机制进行设计。