【摘 要】
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从2009年以来,国内尚未出现过上市企业退市后重新回到A股市场的先例。虽然川仪股份在2014年在A股重新上市,但此时的川仪股份已经“卖壳”,企业的业务与之前有了较大变化,并不是真正意义上的以恢复持续经营能力为基础重新上市。此间,多家ST企业积极申请重新上市,但一直未能获批,如何能重新上市成为了众多退市企业正在思考的问题。而招商南油在2019年成为了首家退市后重新上市的企业,且是目前为止的唯一一家。
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从2009年以来,国内尚未出现过上市企业退市后重新回到A股市场的先例。虽然川仪股份在2014年在A股重新上市,但此时的川仪股份已经“卖壳”,企业的业务与之前有了较大变化,并不是真正意义上的以恢复持续经营能力为基础重新上市。此间,多家ST企业积极申请重新上市,但一直未能获批,如何能重新上市成为了众多退市企业正在思考的问题。而招商南油在2019年成为了首家退市后重新上市的企业,且是目前为止的唯一一家。招商南油作为国内首家通过恢复自身持续经营能力达到重新上市目标的企业,受到了资本市场的极大关注。基于此,本文选取招商南油为研究对象,基于现有对于破产重组企业的研究以及相关理论,站在财务的视角,分析招商南油从破产重组到重新上市的过程,总结经验和启示,不仅从理论上丰富了对于破产重组企业走向重新上市的研究,而且在实践上也为其他处于破产重组或是谋求重新上市的企业提供借鉴参考。在研究方法上,本文采用了文献研究法和案例分析法,先介绍了招商南油从退市到重组到重新上市过程中的关键过程,并引入和其同期申请重新上市的创智科技作为对比,提出对招商南油重新上市具有重要影响的因素,再基于财务分析理论,结合了比率分析法和趋势分析法,对与关键因素相关的财务数据做了深入的分析,从财务的角度说明这些因素的具体影响,并在每一部分分析后给出阶段性分析总结。通过对招商南油的案例研究,本文得出的结论是:通过破产重组恢复持续经营能力是招商南油能够重新上市的关键因素。并在此基础上,得出几点关于企业经营方面的的启示:一是申请重新上市的企业需要注重非量化指标;二是市场化的运作方式才能保持企业活力;三是航运业企业不必刻意追求规模化。
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