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股份回购作为发达国家成熟证券市场上的一种常见的资本运作行为，不仅会对市场参与的各方产生巨大的影响，有利于规范和改善股本结构，为上市公司的长远发展奠定良好的基础，也为广大股东提供更为丰厚的投资回报。自上世纪90年代以来，我国上市公司也逐渐采用股份回购作为资本运作的方式之一。
本文首先回顾了发达国家和我们国家股份回购的发展历程，并总结了现在证券市场中存在的股份回购的几种方式。同西方发达国家股份回购相比较，我国上市公司股份回购在许多方面具有自己的特点，并且股份回购对于我国证券市场的健康发展具有重要的意义。
上市公司实施股份回购的动因研究也是本文的研究的一部分。股份回购动因理论是随着财务理论的不断发展而发展的。从20世纪80年代较为流行的信号传递假说，到后来的财务杠杆假说，以及90年代一些学者提出自由现金流量假说、股票期权假说等等。
本文研究的重点是对我国上市公司股份回购的情况进行实证分析，找出我国上市进行股份回购的动因。通过对我国上市公司股份回购的市场效应研究后发现，公开市场股份回购和定向回购在研究期间内都给投资者带来了超额收益，投资者对公司进行股份回购的反应是积极的，但是两种不同的回购方式对投资者的累计超额收益的影响并无明显的差异。本文使用因子分析方法和逻辑回归模型对影响股份回购的因素进行了分析。公司规模和长期债务资产比率是影响我国上市回购方式的主要因素，公司的规模越大，公司的长期债务资产比率越高，公司更倾向于采用公开市场股份回购方式来进行回购公司股份。息税前利润资产比率、资产收益率、净资产收益率和市盈率是影响上市公司是否进行回购的重要指标，其中前三个财务指标都是代表自由现金流假说的指标，最后一个指标代表信号传递假说，实证结果表明我国上市回购的动机是与自由现金流假说不一致的，但是支持了信号传递理论。
本文最后对我国上市公司实施股份回购存在的现实问题给出了政策建议。