【摘 要】
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企业集团公司利用其构造的内部资本市场进行内部融资，从而改善和提高企业内部的资金调配效率。内部资本市场从一定意义上说是外部资本市场在企业内部的延伸，是外部资本市场的补
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企业集团公司利用其构造的内部资本市场进行内部融资，从而改善和提高企业内部的资金调配效率。内部资本市场从一定意义上说是外部资本市场在企业内部的延伸，是外部资本市场的补充或替代。学者们至今还未对内部资本市场配置效率问题达成一致意见。尽管如此，当外部资本市场失效时，内部资本市场不失为一个好的选择。鉴于本人的工作行业和研究兴趣，选取我国商业零售和旅游酒店两个行业板块的国有企业集团作为研究对象，对国有企业集团内部资本市场有效性进行实证检验。考虑到数据可获得性，本文采用间接法来对国有企业集团内部资本市场的效率进行研究。基本结论如下：我国商业零售和酒店旅游行业的国有上市公司内部资本市场的存在与运作较为常见；我国商业零售和旅游酒店两个行业板块的国有企业集团公司利用内部资本市场的融资行为整体上表现出无效率性。结合上述无效率问题的实证研究结果，本文提出相关改进意见。
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