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随着我国供给侧结构性改革的深入，“降成本”目标作为其重要一环，对于缓解经济下行压力、稳定我国经济增长具有极其重要且深远的意义。同时，我国已连续多年跻身于世界第一大制造业国家，制造业作为地方支柱性产业之重，成本费用与销售收入的比例一直保持在较高水平，与“降成本”目标相冲突，而成本粘性的客观存在正是这一冲突之关键。此外，盈余管理作为经营者机会主义行为之一，在我国上市公司现有委托代理关系下管理者具有较强的这种机会主义动机。若盈余调节对成本粘性造成影响，那则说明以往研究的成本粘性是包含盈余管理行为的粘性。因此，探索成本粘性的存在性以及审视盈余管理与成本粘性的内在机理，进一步改善成本费用管理，是制造业上市企业供给侧结构改革任务下现实且迫切的要求。
本文基于委托代理理论、不完全契约理论以及机会主义理论，从盈余管理视角出发，探讨制造业上市企业管理层不同盈余调节行为对企业成本粘性的影响；然后基于公司治理层面，选取股权结构下股权性质、股权集中度两个维度，考察不同的股权结构对盈余管理行为与上市企业成本粘性间关系的影响，以期实现制造业上市公司“降成本”目标，适应经济新常态的发展趋势。
本文所选取研究样本为2015-2019年我国A股制造业行业上市公司数据，并借鉴现有成本粘性模型，探讨管理者盈余调节行为对制造业上市企业成本粘性的作用机理以及不同股权结构对盈余管理行为和成本粘性二者间关系的影响。经过回归分析，得出以下研究结论：第一，我国制造业上市企业存在成本粘性问题；且管理者盈余管理行为会对制造业上市企业成本粘性产生影响，具体表现为“向上调节盈余”的盈余管理行为会降低制造业上市企业的成本粘性水平，而“向下调节盈余”的盈余管理行则会提高制造业企业的成本粘性水平；第二，较之于非国有制造业上市公司，国有制造业上市公司中，管理层“向上调节企业盈余”会有更助于削弱制造业上市公司成本粘性，而“向下调节盈余”则会更有助于增强制造业上市企业成本粘性；第三，较高的股权集中度会强化制造业上市企业向上的盈余调节行为对成本粘性的负相关关系，同时，较高的股权集中度也会促进管理者向下的盈余调节行为对成本粘性的正相关关系。本文的研究，对于深入理解不同股权结构下制造业上市公司成本动态调整的内在逻辑，具有一定的理论及现实参考意义。
本文基于委托代理理论、不完全契约理论以及机会主义理论，从盈余管理视角出发，探讨制造业上市企业管理层不同盈余调节行为对企业成本粘性的影响；然后基于公司治理层面，选取股权结构下股权性质、股权集中度两个维度，考察不同的股权结构对盈余管理行为与上市企业成本粘性间关系的影响，以期实现制造业上市公司“降成本”目标，适应经济新常态的发展趋势。
本文所选取研究样本为2015-2019年我国A股制造业行业上市公司数据，并借鉴现有成本粘性模型，探讨管理者盈余调节行为对制造业上市企业成本粘性的作用机理以及不同股权结构对盈余管理行为和成本粘性二者间关系的影响。经过回归分析，得出以下研究结论：第一，我国制造业上市企业存在成本粘性问题；且管理者盈余管理行为会对制造业上市企业成本粘性产生影响，具体表现为“向上调节盈余”的盈余管理行为会降低制造业上市企业的成本粘性水平，而“向下调节盈余”的盈余管理行则会提高制造业企业的成本粘性水平；第二，较之于非国有制造业上市公司，国有制造业上市公司中，管理层“向上调节企业盈余”会有更助于削弱制造业上市公司成本粘性，而“向下调节盈余”则会更有助于增强制造业上市企业成本粘性；第三，较高的股权集中度会强化制造业上市企业向上的盈余调节行为对成本粘性的负相关关系，同时，较高的股权集中度也会促进管理者向下的盈余调节行为对成本粘性的正相关关系。本文的研究，对于深入理解不同股权结构下制造业上市公司成本动态调整的内在逻辑，具有一定的理论及现实参考意义。