【摘 要】
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自1996年以来,我国的利率市场化改革稳步推进。利率的市场化已经是当前我国金融改革和开发的核心内容。我国债券市场近十年来发展十分迅速,整体规模非常可观。高速崛起的中国
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自1996年以来,我国的利率市场化改革稳步推进。利率的市场化已经是当前我国金融改革和开发的核心内容。我国债券市场近十年来发展十分迅速,整体规模非常可观。高速崛起的中国债券市场,正日益受到各方的高度关注。有效地构造国债利率期限结构曲线,加强对利率走势的预测,对制定货币政策、金融产品的定价和防范利率风险等具有重大意义。在这样的背景下,本文通过Nelson-Siegel模型对我国国债利率期限结构展开研究。本文首先介绍了国债收益率曲线的选题背景和意义,接着在第二章介绍了利率期限结构的理论知识和国内外研究综述。然后在第三章介绍了国债收益率曲线的相关知识和本文对Nelson-Siegel模型的计算方法,我们选择的是Matlab函数中的fmincon函数包进行迭代优化计算,并对Nelson-Siegel模型进行了实证分析。在第四章中,我们对Nelson-Siegel模型进行了参数预测。在预测模型参数时,本文选择AR(1)模型和VAR模型进行三个参数的预测,从而预测利率期限结构。通过与真实值进行对比分析,得出的结论是用VAR模型来预测Nelson-Siegel模型的参数更加精准一些。最后本文从增加短期国债期限品种,完善国债市场交易机制,加快利率市场化改革进程,调整国债持有者结构,鼓励金融创新,协调货币政策和财政政策,建立国债投资基金,调整国债市场的功能定位,推出永久国债等几个方面给出了政策建议。
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