论中国保荐人法律制度之完善

• 作 者: 徐启辉
• 发表日期: 2006年01期
• 关键词: 保荐人制度 修改 完善

本文首先详细介绍了发行监管法律制度在中国的变迁历史,并且对中国证券市场的又一新设立的制度—保荐人制度进行的剖析,详细介绍海外主要证券发行市场保荐人制度,并且通过对中国证券市场和海外创业板证券市场保荐人制度的比较,分析我国保荐人制度亟需完善之处。内地保荐制度以香港创业板市场保荐人制度为主要蓝本,在中国建立保荐人制度不久,香港证监会对保荐人制度进行了修改,分解了保荐人的角色,引入了合规顾问、独立财务顾问与保荐人共同承担证券首次公开发行推荐工作和发行后的持续督导工作。新的香港保荐人制度清晰地界定了保荐人、合规顾问和独立财务顾问在证券市场上的角色与责任,规定了保荐人的独立性及其判断标准,重构了保荐人的尽职调查责任。鉴于内地保荐人制度实施以来已表现出一些重大缺陷,借鉴香港保荐人制度此次修订,内地保荐制度应该强化保荐机构的角色与法律责任,从“双保制”回归到“单保制”,适当引入类似合规顾问和独立财务顾问等中介机构的角色,降低对保荐代表人的过分倚重,形成对证券发行上市的监管合力。同时,内地还可借鉴香港新的保荐人制度,细化对保荐机构独立性的法律规定。