【摘 要】
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并购是公司资本扩张的重要手段,也是公司快速成长的途径之一。通过并购能够实现企业资源的优化配置,满足企业资本的低成本、高效率扩张需求。但由于并购本身的复杂性,很多企
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并购是公司资本扩张的重要手段,也是公司快速成长的途径之一。通过并购能够实现企业资源的优化配置,满足企业资本的低成本、高效率扩张需求。但由于并购本身的复杂性,很多企业并购未能达到预期目标,如何有效地、合理地安排企业并购,一直是理论界和实践界关注的焦点。通过对其相关文献的综述发现,国外学者研究表明经济周期与企业并购呈正相关,而国内则出现了反经济周期并购,二者不足之处是均未给出经济周期与企业并购绩效的关系;而在同一经济周期中,处于不同产业周期的企业的并购绩效也存在差异,差异原因可能是采用方法不同,或者样本存在差异,因此本文选取了包含一个完整的经济周期(见图2.1)即2000年至2010年共11年的数据,期望用较大的样本量来减少研究结果差异,得出符合实际的规律性结论。本文采用会计事件法对我国上市公司进行的企业并购进行绩效评价,再结合对我国并购企业的产业周期进行较为全面的划分,运用多因素方差分析方法对其处于不同产业阶段的企业并购绩效进行统计分析,总结出了产业周期与企业并购绩效的实证结论。
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