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本文在我国当前金融发展过程中出现的间接融资直接化的背景下,以间接融资直接化的商业银行功能创新作为逻辑核心,通过对我国商业银行在间接融资向直接融资转化过程中的金融功能创新及其内在机理的系统研究,揭示了商业银行通过功能创新打通间接融资与直接融资的通道,优化金融功能结构,及对金融创新、发展的诸多效应。文章首先从历史发展的视角对金融功能演进与金融中介理论发展进行了线条化的梳理。由于金融实践中金融功能伴随着历史发展而不断从基础功能向衍生功能演进,金融中介理论从以信用媒介功能和信用创造功能为核心的传统金融理论逐渐演进到以风险管理功能和降低参与成本功能为核心的现代金融中介理论、以金融功能螺旋式动态演进为核心的金融功能观。文章接着研究了我国商业银行制度演进历程,间接融资直接化与商业银行核心功能创新。随着我国金融改革的不断深入,目前我国商业银行制度演进进入了以间接融资直接化快速发展为特征的阶段,其核心功能从过去的信用媒介和信用创造功能转化为风险管理功能和降低参与成本功能。以上述理论分析和实践研究为基础,文章随之详细研究了我国商业银行功能创新的内在机理。通过比较在间接融资为主导的金融抑制背景下和间接融资直接化背景下的商业银行功能创新机理,阐述了间接融资直接化背景下的我国商业银行功能创新具有市场内生性和路径必然性。文章最后从金融市场结构优化效应、利率市场化效应和资金配置效率优化效应等方面研究了以间接融资直接化为核心的商业银行功能创新所产生的各种实践效应。本文的主要贡献在于从功能创新的视角对我国当前出现的间接融资直接化现象进行了系统的研究,突破了传统的关于间接融资与直接融资的“两分法”,揭示了我国商业银行将传统的间接融资产品转化为直接融资产品的内在机理,并对商业银行从另一全新路径参与到提高我国直接融资比例的历史进程,优化金融结构,提升金融资源配置效率,推进金融发展的路径和模式进行了有益的探索。