论文部分内容阅读
上市公司的股利政策一直是资本市场中被讨论的热门话题之一。随着信息经济学的发展，股利传递信息的理论，成为现代股利政策理论研究的主流。
中国上市公司的股利政策与西方股利政策具有明显的差异性，西方成熟规范的证券市场环境下的股利信号理论在中国证券市场反映并不一定有效。而中国民营上市公司在中国证券市场中的地位逐步上升，其具有不同于国有上市公司的产权结构和行为方式。那么，中国的民营上市公司股利分配政策是否具有信号传递效应，不同股利政策引发的股价变化是否向投资者传递了财务实力信息，还是降低信息传递的质量，研究股利政策信息反映具有重要的理论和实践价值。
论文依据的是遵循股利政策传递信息的理论发展，采用理论与实证研究相结合的方法，分析中国民营上市公司的股利政策的基本特征、股利政策是否向市场传递信号以及股利信号传递何种信息内涵等问题。
首先，论文通过对中国民营上市公司进行界定，并在此基础上收集筛选民营上市公司的样本数据，用描述性分析方法从股利分配意愿、股利分配形式、股利支付水平和股利政策的稳定性角度分析与阐明中国民营上市公司股利政策的特征。
其次，论文在揭示民营上市公司股利政策的基本特征的基础上，以股利信号理论作为研究分析的基础，采用理论分析和建立数学模型的方法做了理论上的铺垫。在研究分析中国民营上市公司股利政策的市场反应时，运用事件研究方法分析民营上市公司股利宣告是否向市场传递相应信息，并且比较研究了不同股利分配形式事件的市场反应异同。进而考察民营上市公司股利政策传递信号的信息内涵，即民营上市公司的股利政策是否与当期盈利水平有关以及股利政策是否向市场传递了关于公司未来赢利发展前景的信息。
最后，通过理论与实证分析结果，提出优化中国民营上市公司股利政策行为的政策建议，为完善中国民营上市公司自身股利政策行为和合理引导投资者进行投资决策提供参考依据。