【摘 要】
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产权理论的研究结果表明,由于受政府干预程度的不同,公有企业与私有企业的公司治理效率存在显著的差异.因此,国家控股下的公司治理的效率问题应是一个值得研究的重要课题.中
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产权理论的研究结果表明,由于受政府干预程度的不同,公有企业与私有企业的公司治理效率存在显著的差异.因此,国家控股下的公司治理的效率问题应是一个值得研究的重要课题.中国上市公司的股权结构为我们研究上述问题提供了可能.以保护中小投资者的权益为衡量公司治理效率的标准,该文运用1997年前上市并在1998-2001年间没有发生重大控制权交易的355家上市公司的数据,从更换经理和企业绩效两个角度研究了股权结构和董事会这两种重要的内部机制对公司治理效率的影响.研究结果表明,总体上中国上市公司的内部机制能够在业绩低劣时更换高级管理人员(主要是董事长),但公司业绩并没有在更换高级管理人员后得到显著改善. 基于上述研究发现,该文最后对国有资产管理体制的改革模式、上市公司的股权安排以及董事会的构建等关系公司治理改革的几个重要问题进行了探讨.
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