【摘 要】
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中国平安收购上海家化是由上海市国资委推动，在上海市国有资产改革背景下发生的我国日化品行业并购第一案例。本文分析整理了并购案例相关参与方的背景、并购动机与态度，并通过
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中国平安收购上海家化是由上海市国资委推动，在上海市国有资产改革背景下发生的我国日化品行业并购第一案例。本文分析整理了并购案例相关参与方的背景、并购动机与态度，并通过分析上海家化历年财务状况，运用企业自由现金流模型对上海家化的股权价值进行了估值。我国日化市场销售规模近十年来增长迅速，发展空间广大。2003年至2010年我国日化市场的销售额复合年平均增长率为11.7％。本文认为，虽然中国平安支付的竞价溢价相对较高，但考虑到上海家化拥有的民族品牌价值、现金资产价值及未来发展空间价值，再加上中国平安自身构建日化产业链的设想和整合许继集团、云南白药的成功经验，此次并购发生是一次在政府推动下的成功的金融与实业相结合的整合案例，有着良好的前景预期。 希望本文能够对今后国内日化品行业的收购与兼并提供借鉴意义。
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