【摘 要】
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近年来,我国金融脱媒趋势日益加深,而不断增强的金融脱媒趋势是否改进了我国资本配置效率,对其进行理论和实证分析,对监管当局制定如何提高我国资本配置效率的相关政策具有重
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近年来,我国金融脱媒趋势日益加深,而不断增强的金融脱媒趋势是否改进了我国资本配置效率,对其进行理论和实证分析,对监管当局制定如何提高我国资本配置效率的相关政策具有重要的现实参考意义。本文首先从生产者行为理论和IS-LM模型两个角度深入分析了金融脱媒对资本配置效率的影响机理;接着对我国金融脱媒的现状进行了分析,并通过构建非金融部门对金融部门的资产和负债中介化比率以及非金融部门的资产和负债证券化比率度量出我国1990~2014年金融脱媒指数,同时通过增量产出-资本比率来衡量资本配置效率,得出我国1990~2014年的资本配置效率的数据指标。然后基于1990~2014年的我国金融脱媒指数和资本配置效率数据,建立SVAR实证模型检验我国金融脱媒对资本配置效率的影响。实证结果表明:我国金融脱媒对资本配置效率的影响存在短期效应,即金融脱媒在短期内能显著促进我国配置效率的提高,但这种促进效应持续时间较短;长期来看金融脱媒并未明显影响我国的资本配置效率。因此,本文建议监管当局须不断完善资本市场体系,优化商业银行经营模式,促进资本市场和商业银行协调发展,以促进我国资本配置效率的提高。
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