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随着现代经济学理论的发展，不对称信息被引入企业财务研究中，并使其有了飞跃性的突破。在财务学研究领域中，对企业融资行为的研究是其重要的组成部分。根据Myers和Majluf(1984)年的研究，企业内部的管理者相对于外部投资者而言，拥有绝对的信息优势，管理者基于现有股东利益的最大化目标，在进行融资决策时，会遵循先内部融资、后外部融资的顺序，在外部融资中首先偏好债务融资，最后才是股权融资。这一有关企业融资偏好的研究及成果被称为融资优序理论(Pecking OrderTheory)。该理论在西方公司的财务融资实践中获得了证实。我国学者对公司融资行为的研究始于20世纪90年代，但与西方学者的研究结果所不同的是，多数研究结果都表明我国公司在进行融资选择时具有强烈的股权融资偏好，其次会选择债务融资，而对于融资成本最低的内部融资方式并没有给予应有的重视。而由于以往文献对企业融资偏好研究大都建立在2002年以前的数据基础上，引发了我们对现阶段特别是2002年以后上市公司融资偏好进行分析和研究的想法。
本文采用统计分析与实证模型检验相结合的方法，对2002-2006年我国上市公司的融资行为进行了研究。在统计分析结果中我们发现，我国上市公司的融资偏好与以往研究成果所认为的股权融资偏好不同，遵循的是先债务融资、后股权融资、最后才考虑内部融资的偏好顺序。我们随后利用Myers(1999)的融资优序模型对上市公司的融资顺序进行了实证模型检验，其结果与统计分析结论相同，即上市公司在内部现金流不足而需要向外部进行融资时，会优先考虑债务融资方式，这同时也证明了Myers融资优序模型对企业融资行为的解释力。最后，我们从融资成本因素、国家融资政策的导向性、及公司自身的盈利状况角度对我国上市公司的上述融资选择偏好进行了分析，我们认为先债务融资、后股权融资、最后内部融资的融资选择偏好顺序是完全符合理性思维的融资行为。