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随着竞争越来越激烈,市场经济带来更多发展机会的同时也带来了更多的风险和危机。上市公司如果发生财务危机,不利于公司自身的发展,也会给投资者带来损失。所以,准确的构建财务风险评估体系很有必要。传统的上市公司财务风险评估体系是以企业内部财务指标来建立的,但它并没有考虑到外部政策对财务风险的影响。近几年国内的房地产行业非常的火爆,房价不断创出新高,为了抑制房价,在2010年国家和地区密集出台了很多详细的房地产限购政策,银行对房贷的要求越来越严格,这些政策的实施会对房地产行业上市公司带来一定的影响。作为上市公司的管理层最为关心的是如何识别和评估这些政策对公司的财务风险影响,进而采取相应措施来防范和化解上市公司的财务风险。本文在传统财务风险评估体系的基础上融入VaR指标来建立新的公司财务风险评估体系,这种新的财务风险评估体系的构建使管理层在评估财务风险时不仅考虑到了公司内部因素而且考虑到了外部因素。本文在参考国内外财务风险的研究的基础上,选取了沪深两市上市公司中的10家ST房地产上市公司和30家非ST房地产上市公司作为样本,以2010年的数据来计算40个样本公司的各个财务指标和VaR指标值,构建房地产上市公司财务风险评估体系,在计算市场风险因素指标VaR指标时我们只选择了2010年一年的股票价格,这很好的考虑到了VaR指标时效性,本文运用Bootstrap方法计算VaR能保证在数据少的情况下计算结果的准确性。在实证分析的研究部分采用了因子分析的方法分别构建了融入VaR的财务风险评估体系和不融入VaR的财务风险评估体系。根据房地产行业上市公司的性质来比较融入VaR后的财务风险评估体系是否比融入VaR前的财务风险评估体系更有效,并运用二项逻辑回归分析方法来进一步判断谁更有效。本文的研究结果显示,融入VaR的房地产上市公司的财务风险评估体系更有效,基于VaR的财务风险预警模型也更有效。因此,融入VaR的财务风险评估体系对房地产上市公司防范和化解财务风险具有一定的参考价值,这很好的说明管理层不仅要重视公司内部因素对财务风险的影响,也要重视公司外部因素对公司财务风险的不可忽视的影响。