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随着竞争的日益激烈,提高自主创新能力已被众多企业视为生命线,由此,R&D投资的重要性也不言而喻。自Fazarri(1988)提出融资约束以来,国内外学者的研究普遍认为企业的R&D投资存在融资约束现象,且受制于融资约束程度。在对缓解R&D投资受到的融资约束的途径探究中,部分学者开始将目光转向更为前沿和热门的企业社会责任领域。企业社会责任自提出伊始就备受瞩目,在我国的关注度也逐年攀升,出现了润灵环球、金蜜蜂等第三方机构对企业社会责任的履行情况及信息披露进行评级。研究企业社会责任信息披露、融资约束和R&D投资三者之间的关系,对缓解信息不对称、代理冲突、提高企业的绩效和价值都具有重要的意义。首先,本文从R&D投资、融资约束和企业社会责任三个方面对国内外学者的相关研究成果进行回顾与评述。其次,基于信息不对称理论、委托代理理论、融资优序理论、利益相关者理论、可持续发展理论和决策有用性理论等六个理论,并结合R&D投资和企业社会责任的内涵和特点,对存在的融资约束问题进行详细分析,提出本文的四个假设。接着,以我国A股上市公司2009-2013年的数据,运用实证方法进行检验。实证结果表明:(1)企业的R&D投资存在融资约束问题。由于R&D投资存在强外溢性和高不确定性,加剧了企业内外部的信息不对称现象,使外部投资者对企业望而却步,企业难以从外部筹集资金,更多地需要依赖于内部现金流;(2)融资约束抑制了企业的R&D投资。融资约束的存在使企业的R&D投资难以获得外源融资,少了一个很重要的资金来源,难以满足R&D投资的大额资金需求,从而抑制了 R&D活动的进行;(3)企业社会责任信息披露能够促进R&D投资。企业社会责任信息披露有效降低了信息不对称程度,弱化了委托代理问题,减少管理层对R&D投资的排斥,提高R&D投资的效率;(4)企业社会责任信息披露能够缓解R&D投资的融资约束。向社会公众传递更多的信息,提升了企业的社会形象,企业更高的透明度增强了投资者对企业的信心,进而为企业R&D活动的融资创造了便利性。最后,根据文章的理论分析和实证结果,从加强企业社会责任建设和缓解融资约束两个层面,基于企业、社会公众、政府以及法律法规等多个视角提出了有利于促进R&D投资的政策建议。