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流动性是市场的“灵魂”。保持一定的流动性水平是实现经济健康运行的基本条件之一,流动性过剩和不足都会对经济的正常运行、持续发展造成威胁。流动性失衡已经成为干扰全球及我国经济平稳运行的突出问题。
2007年以前,许多国家面临流动性过剩的威胁,而次贷危机爆发后,一些国家的流动性过剩逆转为流动性不足。一年内金融、经济状况发生了如此大的逆转,危机所折射出的问题值得我们深刻思考。反思危机,流动性是一个时刻在变化的非定量概念。世界银行东亚地区首席经济学家霍米卡拉思曾如是说:“流动性就如杯中之水,尽管可能四处溢出,但如果不小心碰倒杯子,一刹那就会消失的一干二净。”
流动性问题是一个受到广泛关注且颇受争议的话题。目前人们在流动性失衡的概念上还没有形成统一的认识,对流动性的度量口径、流动性失衡对经济的影响以及治理流动性失衡的政策选择的认识更是千差万别。认识上的偏差容易造成判断上的失误,因此有必要对流动性失衡进行系统的研究。
本文在对相关文献进行梳理的基础上,对流动性失衡的内涵、流动性失衡的经济影响及调控流动性失衡的政策进行了研究。本文首先对流动性、流动性失衡的概念进行了界定；然后在一个统一的分析框架下分析流动性过剩和流动性不足的经济影响；接着分析产生流动性失衡的因为,提出了解决流动性失衡的主要对策；最后本文对我国的流动性状况进行分析,指出现阶段我国流动性失衡的特征,即宏观层面流动性充足和微观层面流动性不足并存,因此破解我国目前的流动性失衡宜采用宏微观并举的措施。