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在当今经济全球化的趋势下,汇率成为一国参与国际经济活动的重要综合性指标,是联系国内市场和国际市场的纽带。汇率的变化会对进出口、资本往来、物价水平、利率、货币购买力等方面产生巨大的影响,进而影响一国的经济增长。同时,一国经济的增长也会对汇率产生一定的影响。2005年7月21日,中国人民银行发布公告:即日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币对美元汇率升值2%,调整为1美元兑8.11元人民币。自此,人民币汇率也逐步成为影响我国经济发展的一个重要因素之一。
近年来,由于我国宏观经济的良好态势,以及我国对外贸易的巨大顺差,使人民币面临升值压力。这种情况下,国际热钱与游资大量流入我国境内,赌人民币升值预期,成为近几年我国外汇储备和外汇占款快速上升的主要原因。同时,这诱发并加重了我国房地产价格一路飙升,局部通货膨胀,货币对内贬值。而随着美国金融海啸的蔓延,我国经济增长出现了加速下滑的局面,人民币汇率走势出现了微妙的变化。在这种情况下,无论人民币对外升值、贬值还是维持当前汇率,都会给我国经济带来一些深层次的变化和难以驾驭的波动。面对复杂的情况我们如何进行汇率安排保证经济的稳定增长,这是很多学者关心的问题。因此,本文选择了对这一主题进行研究探讨。本文将以人民币汇率的变动为出发点,从理论和实证的角度分析人民币汇率与其影响因素的关系,以及人民币汇率变动对我国经济的影响。
全文共分为六章,主要研究内容如下所述:
第一章为绪论部分,主要是研究背景和基本方法介绍。
第二章是对相关知识和文献的概述,从汇率的相关概念、人民币汇率的演变及其在演变过程中对经济的影响、相关研究现状等几个方面论述了汇率的基本问题,以及历年来取得的改革成果和研究成果,为本文后续的讨论奠定基础,提供理论依据。
第三章从定性和定量两方面分析了人民币汇率与影响汇率的因素的关系。在定性分析部分,分析了我国经济发展状况、通货膨胀率、与他国利率差异、贸易收支状况、人民银行的干预以及心理预期等因素与人民币汇率的关系;在定量分析部分,构造了多元线性回归模型,并选取了2000-2008年的人民币对美元汇率、GDP增长率、通货膨胀率、中美利差、贸易收支差额等数据进行了相关性分析,结果表明GDP增长率、通货膨胀率和进出口差额与人民币汇率有一定的相关性,而利差对人民币汇率的影响较弱,主要是我国利率尚未市场化。
第四章从理论上阐述了人民币汇率变动对我国经济的影响,具体从人民币汇率变动对我国总体经济的积极影响和消极影响、人民币汇率变动对我国外贸的影响、人民币汇率变动对我国物价的影响三个方面进行了详细分析。
第五章选取2000-2008年的年度数据,做了人民币汇率变动与经济增长关系的实证分析。建模时首先选取人民币实际有效汇率指数,然后,从汇率对经常项目与资本项目的影响这两条途径来建立回归方程组,以检验其是否通过此两条途径来影响经济。再次,直接用实际有效汇率与经济增长回归,检验前两个方程组的分析结果是否与此一致。最后,对模型最终结果进行检验和分析。
第六章在上述分析的基础上,分析了人民币未来的长期走势以及当前人民币汇率机制的特点,并对人民币汇率进一步改革提出了一些建议,即继续选择有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率的稳定,避免人民币汇率水平大幅度的调整,同时以服务我国经济为宗旨,逐步对人民币汇率形成机制进行深入改革。
总之,本文旨在将理论分析和实证分析有机结合,对人民币汇率作用于我国经济的机制及其影响做出明确的阐释,并基于对人民币汇率的长期走势和当前人民币汇率机制特点的分析,对未来汇率制度进一步改革提出了一些政策性建议。