外汇储备快速增长对我国通货膨胀影响研究

• 作 者: 甘韵怡
• 发表日期: 2009年期
• 关键词: 通货膨胀 外汇储备 基础货币 货币供应量

1994年以来,我国外汇储备出现了持续上涨,2006年我国外汇储备超过日本成为全球持有外汇储备最多的国家。与此同时,国内经济开始升温,货币供给大幅上升,物价水平升高。在外部经济对国内经济影响逐渐加大的时候,人们更加关注外汇储备和国内货币供给之间的关系,在现行的外汇体制下,外汇储备的增加对货币供给的影响程度如何,以及外汇储备与货币供给、物价水平之间的关系是值得探讨的问题,本文着重研究外汇储备对我国物价水平的影响。随着物价的普遍持续性上涨,物价上涨已经从食品领域传导到生产等各个领域,本轮通胀已经成为当前经济中最热的一个现象和宏观经济运行的一个突出问题,与我们每个人的生活关系非常密切。由于灾情和疫情导致的粮食供应短缺等偶然因素造成的结构性通胀,已经不足以解释一段时间以来物价的持续性上涨,新一轮通胀的主要原因最终还是由于外汇超储备引起货币供应过多造成的货币贬值。通过对开放经济条件下我国通货膨胀的情况回顾分析,可以看出,改革开放以来,随着我国对外开放程度不断提高,国际收支连年出现双顺差,外汇储备逐年增加,直到超过国内信贷,成为基础货币的主要来源。文章介绍了我国外汇储备的增长历程,归纳成四个阶段,探讨了外汇流入持续增加的直接原因,对外汇占款推高物价水平的传导途径做了理论分析。在理论分析的基础上,本文以06年到08年为新一轮通胀的时间序列数据样本选择区间,根据我国的实际统计数据运用协整理论,建立了外汇储备与物价水平之间的计量经济模型,从实证分析角度考察外汇储备对我国新一轮通胀的影响程度。最后,针对我国外汇储备增长的现状,提出了为缓解外汇储备快速增长对物价造成上涨压力的政策建议。