【摘 要】
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从长期来看,金融业的改革创新对冲银行业规模和利润增速调整,未来银行发展更加强调核心优势和差异化发展策略。在股票市场中,银行板块长期被低估模糊了市场行情,2014年末开始
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从长期来看,金融业的改革创新对冲银行业规模和利润增速调整,未来银行发展更加强调核心优势和差异化发展策略。在股票市场中,银行板块长期被低估模糊了市场行情,2014年末开始,新一轮的牛市不断冲击高点,而银行板块首当其冲为其正名。目前,利率市场化加速推进,互联网金融蓬勃崛起,地方行政干预削弱,国家对银行业的准入门槛降低并且鼓励民间资本进入银行,未来银行业并购机会增加;产业资本流入,配套政策完善,并购需求逐步增加,银行业轰轰烈烈并购的现象可以开始想象。在这样的背景下,对金融机构的估值既影响到安全边际也关系到个体的未来发展。我国的金融机构中除了已经IPO上市的银行外,还存在很多未上市的银行类机构,例如支撑我国农村经济发展的农村信用社,其为农村的基础建设、企业融资、个体户经营提供了很多优惠和优质的银行服务,随着未来的发展,前景必然是一个逐步市场化的方向。在未来的经营之路上,准确科学地进行信用社估值,是非常关键的市场化基础,能够更好地服务于管理者、投资者及其他利益相关人。本文通过选取贴现现金流量估值法、EVA经济增加值评估法、市盈率估值法、市净率估值法,对H农村信用社进行估值分析,同时考虑到H农村信用社,所处的宏观经济环境、银行业环境和自身的经营情况,通过对H农村信用社的分析,验证四种估值方法,最终得出信用社的价值。从估值结果和一元定价增资扩股失败的教训来看,建议H农村信用社以0.54元/股(参照市净率法得出)左右定价,能更加客观的反映农村信用社的价值,希望H农村信用社在未来增资扩股和进入资本市场时能以此为参考标准,使投资者也能分享到H农村信用社的发展成果。同时也给其他农村金融机构的评估实践提供一些思路。
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